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Q345B矩管5月資金面壓力大概率趨緩
作者:山東鵬鑫鋼鐵有限公司    來源:http://www.dljijie.com    時間:2018/12/22 16:37:26

Q345B矩管5月資金面依然存在一些可能的波動因素,主要有兩方面,一是月中的財政稅收因素;二是5月MLF到期,央行是否會續作。但五月整體是一個小月,資金面大概率中性偏寬松。中美貿易談判和資管新規對短期流動性影響有限,其影響主要在中長期。
      前4個月整體市場行情較好,目前仍處于降準之后影響期,5月份會有利率回調的壓力。但5月不屬于繳稅大月節點,整個流動性問題不大。尤其是5月初以來,整個銀行間債券市場利率及上交所利率都在下行,央行連續暫停公開市場操作,但對市場均沒有出現較大擾動或沖擊,預計整個5月份整體資金面無虞。
      作為融出資金的大行,總行要求每天都要出資金。預計5月除了月中繳稅和月底資金可能有緊張因素,其他時間節點只要能夠匹配到資金都會融出,整體壓力預計不大。
      Q345B矩管本周整體到期的逆回購資金有2700億,相較上周壓力較小。且5月9日有1200億元中央國庫現金定存到期,但央行已發布通知將于當日足額招投標,維穩意圖明顯。考慮到近期資金面穩定,接下來央行可能會降低公開市場操作力度,以凈回籠為主。但下周將迎來月度繳稅和MLF到期,可能會對流動性有一定的擾動,央行大概率會加大投放力度。如果央行對沖MLF到期并提供流動性支持,5月資金面或將好于4月。

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